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年终至今年夜涨27.5%，中国“十姐妹”碾压美股“七巨子”！瑞银：DeepSeek使中国翻新重回寰球投资者视线 年终至今年夜涨27.5%，中国“十姐妹”碾压美股“七巨子”！瑞银：DeepSeek使中国翻新重回寰球投资者视线 2025年02月19日 12:01 逐日经济消息 每经记者 蔡鼎 每经编纂 兰素英  2025蛇年伊始，DeepSeek的热度已传导至全部科技板块。往年年终至2月18日（周二）收盘，恒生科技指数已累计年夜涨超26%，盘中革新3年新高。而美股三年夜重要股指的累计涨幅却均不到5%。 图片起源：每经制图 海内市场投资者也在重估中国科技股资产，有美国剖析师梳理了中国“科技十姐妹”（即阿里巴巴、腾讯、美团、小米、比亚迪、京东、网易、百度、吉祥跟中芯国际），称它们自2023年岁尾至2025年2月12日的累计涨幅已超越美股“科技七巨子”（即苹果、微软、Alphabet、特斯拉、Meta、英伟达跟亚马逊）同期的表示。 单从往年年终至2月18日收盘的表示来看，中国“科技十姐妹”也是全线上涨，均匀涨幅为27.5%。此中，阿里巴巴-W表示最好，这时期的累计涨幅达53.28%。美股“科技七巨子”则表示平平，七家公司的均匀涨幅为1.3%。 某头部券商公司的调研纪要对这一景象作出总结，DeepSeek经由过程MoE（混杂专家模子）架构年夜幅晋升效力，转变了市场对中国互联网资产追逐速率跟技巧贮备落伍于美国的见解。这为中国互联网资产供给了后发追逐的机遇，而且对包含腾讯、阿里巴巴、小米团体等在内的互联网龙头公司以及百度、商汤等在内的港股跟A股相干标的带来了直接或直接的代价晋升效应。 瑞银证券中国股票战略剖析师孟磊在发给《逐日经济消息》记者的置评邮件中则称，DeepSeek因用较低的本钱到达同类天下当先年夜模子的程度，使中国翻新重回寰球投资者视线。 他指出，“咱们留神到，与AI主题关系度较高的板块诸如盘算机、汽车、电子等行业在春节后迎来显明的估值晋升，并将年夜科技板块成交金额占全体A股的比例推高至汗青高点（44%）。中期来看，该主题或跟着基础面利好一直兑现与更多利用场景的落地而浮现脉冲式上涨行情。”  2月18日，恒生科技指数上涨2.4%，盘中最低落至5696点，革新2022年2月以来的最高程度。自往年年终以来，该指数已年夜涨26%。 领涨恒生科技指数的是包含阿里巴巴、腾讯跟中芯国际在内的“十年夜科技公司”。据每经记者统计，往年年终至2月18日收盘，中国“科技十姐妹”全线上涨，均匀涨幅为27.5%。此中，阿里巴巴-W表示最好，这时期的累计涨幅达53.28%，中芯国际（H股）涨幅次之，达50.31%。与之对照，美股“科技七巨子”表示平平，均匀涨幅仅为1.3%，此中Meta表示最佳，累计涨幅为22.35%，但也未及阿里巴巴-W跟中芯国际（H股）的一半。 图片起源：每经制图 日前，纽约资管公司WisdomTree股票主管Jeff Weniger在X上宣布观念称，“中国的‘科技十姐妹（China‘s Terrific Ten）’，只能用碾压（crushing）美股‘七年夜科技巨子’来描述。这种情形在半年前就开端了，但很少有人留神到。” Jeff Weniger在推文中贴的表格表现，2023年12月31日至2025年2月12日，中国“科技十姐妹”的累计涨幅为77.4%，而同期美股“科技七巨子”的涨幅为76.6%。 图片起源：X 一时光，Weniger的观念激发普遍存眷。有投行指出，投资者在评价中国科技企业代价时，每每相沿传统互联网头脑，并未将头部互联网公司如阿里巴巴、腾讯置入基于AI投入的公道估值阶段，还没意识到他们在AI跟云盘算等范畴获得的严重冲破。 摩根年夜通表现，看好中国科技股绝对于美国科技股的表示，并指出，在近期反弹之后，中国科技股的估值扣头依然很年夜。摩根年夜通予兴旺市场“中性”评级，此中，美股为“中性”评级，起因是估值昂贵、企业红利面对危险以及投资者持仓过于会合。 以阿里巴巴为例，摩根年夜通日前在研报中盛赞阿里巴巴，基于对阿里云的重估，摩根年夜通以为，其股价另有39%的潜伏上涨空间。该行指出，市场现在对阿里云的订价，仅将其看作是一家范围较小、绝对懦弱的云效劳商。 图片起源：摩根年夜通 跟着阿里巴巴与苹果告竣配合，投资者开端从新权衡阿里巴巴被低估的AI潜能，加上阿里云营业增速逐渐晋升，阿里开端进入到利润开释跟运营才能晋升的进程。 DeepSeek激发寰球震撼之后，阿里云正式宣布了通义Qwen 2.5Max模子，采取MoE架构。之后迎来的股价回升既有DeepSeek利好催化的要素，更是代价重构迹象显化的必定。 摩根年夜通以为，此次反弹背地反应出市场对阿里云日益悲观的见解，尤其是对其在天生式AI范畴的开展跟将来财政报答的预期。上周（2月10日~14日），阿里巴巴-W年夜涨近24%，较往年1月中旬的低点累计反弹超越50%，而市场多少乎不上调红利预期，这阐明阿里巴巴还在被低估。 须要指出的是，固然恒生科技指数近期阅历了年夜涨，但现在的预期市盈率仍不到17倍，远低于纳斯达克100指数的27倍，乃至还低于该指数从前五年25倍的均匀市盈率。 图片起源：彭博社 从本周开端，阿里巴巴等中国科技公司将连续公然2024年第四序度财报。市场现在估计，治理层对AI模子停顿跟云效劳需要的批评，可能给行业类股供给新的催化剂。 外媒报道称，行将到来的财报季对保持市场对中国科技股的热忱至关主要。DeepSeek的杰出表示促使投资者踊跃追求在中国海内跟国际市场的科技投资。 报道称，中国科技巨子们2025年的远景广泛向好，自2024年年中以来，其红利猜测均匀增加了7%以上，2024年9月份的经济安慰政策则加强了这些巨子的信念。小米、京东跟美团都上调了利润预期。小米在电动汽车范畴的微弱表示使其利润预期自2024年第二季度以来增加了35%，推进其近期的股价屡翻新高。京东跟美团的利润预期也分辨增加了28%跟14%，而腾讯控股跟阿里巴巴的增幅较小，分辨为6%跟2.8%。 瑞银证券中国股票战略剖析师孟磊在发给《逐日经济消息》记者的置评邮件中则称，DeepSeek因用较低的本钱到达同类天下当先年夜模子的程度，使中国翻新重回寰球投资者视线。 “咱们估计将来中国资源市场将在支撑科技翻新跟工业转型进级中施展更年夜的感化。现实上，年夜科技板块在A股总市值中的占比在从前十年一直攀升，现在已达21%。咱们留神到，与AI主题关系度较高的板块诸如盘算机、汽车、电子等行业在春节后迎来显明的估值晋升，并将年夜科技板块成交金额占全体A股的比例推高至汗青高点（44%）。中期来看，该主题或跟着基础面利好一直兑现与更多利用场景的落地而浮现脉冲式上涨行情。”孟磊指出。 微观政策方面，孟磊以为，财务赤字率的晋升动员当局付出进步与降息降准带来的信贷脉冲上升均有助于提振A股市场的估值。他弥补称，“对A股市场，新‘国九条’下羁系部分正在领导其构造转型为‘以投资者为本’。其详细表示为融资与年夜股东减持金额降落，而分成与回购金额跃升推动市值治理改造。与此同时，《推进中临时资金入市计划》的实行叠加存量资金对权利类资产的设置比例晋升，保险、公募与社保无望在往年为A股市场分辨带来1万亿元、5900亿元跟1200亿元的长线资金净流入。构造性改造方面，提花费、促平易近企跟稳外资均有助于下降股权危险溢价。” 景顺中海内地跟喷鼻港首席投资官Ma Lei也夸大，DeepSeek曾经胜利以更低的本钱获得了与国际当先AI偕行相称的竞争力。这一成绩对市场情感发生了踊跃影响。Ma Lei以为，DeepSeek将带来很多上风，包含下降各行业采取AI的门槛，进步效力，并使很多中国上市公司受益，可能招致对其股票代价的从新评价。 2月17日，高盛研讨部首席中国股票战略剖析师刘劲津团队宣布研讨讲演称，估计AI的普遍利用将会使得中国公司的每股收益在将来十年时期每年进步2.5%。高盛将MSCI中国指数跟沪深300指数将来12个月的目的点位分辨晋升至85点跟4700点，估计下行空间分辨为16%跟19%。 刘劲津团队估计，DeepSeek-R1以及其余中国AI模子，凭仗寰球竞争力跟本钱效益转变了中国科技的叙事。增加远景的改良以及可能的信念提振，将会把中国股票的公道代价晋升15%~20%，并可能带来超越2000亿美元的投资组合伙金流入。在要害指数中，恒生科技指数跟中证1000指数更具高科技跟AI代表性，主题上偏好数据跟云，以及软件跟利用顺序。 免责申明：本文内容与数据仅供参考，不形成投资倡议，应用前请核实。据此操纵，危险自担。 新浪财经大众号 24小时转动播报最新的财经资讯跟视频，更多粉丝福利扫描二维码存眷（sinafinance）