高盛：首予古茗“买入”评级 股息收益率诱人

高盛宣布研报称，初次笼罩古茗（01364），赐与“买入”评级，12个月目的价为20.9港元，基于2026年20倍的预期市盈率，这象征着较该行笼罩范畴内“买入”评级股票均匀10%的潜伏涨幅而言，古茗有31%的潜伏上涨空间。 该行估计，古茗在2025年将实现微弱的红利苏醒，净利润同比增加28%，贩卖收入增加22%。这一增加得益于门店扩大的从新减速（到2025岁尾净增2200家门店，总数到达12100家）、单店商品买卖总额（GMV）的晋升（因为2024年第二季度基数较低，同比增加1.7%，以及地区规划优化跟新产物如咖啡的推出），以及利润率的改良（撤消加盟商补助跟经营杠杆效应）。别的，古茗发布将在2025岁尾前派发超越20亿元国民币的特殊股息，股息收益率达6%；公司打算将来保持不低于50%的派息率。 讲演中称，古茗旗上品牌“古茗”是中国第二年夜现制茶饮（FM188金宝搏官网登录T）门店品牌，也是中端市场最年夜的品牌，2023年市场份额约为9%/18%。与年夜少数其余现制茶饮品牌的差别化要素包含：鄙人沉市场的高笼罩率；地区麋集扩大策略；较高的研发投入跟强盛的供给链；以及多样化的产物供给。 该行以为，古茗安康且可连续的加盟门店投资报答（2024年超越99%的门店投资接纳期约为1188金宝搏体育5个月）以及更稳固的同店贩卖额（SSS）表示（2022年/2023年/2024年前九个月分辨为2.8%/9.4%/-0.7%），加上门店密度的增添、向新省份的拓展、品牌著沙巴体育平台名度的晋升以及品类拓展/产物翻新（如咖啡），将支撑其在中国的门店扩大。该行的剖析标明，古茗在中国的临时门店数目无望增添39000家。 重要危险：1）无奈无效治理宏大的门店收集；2）竞争加剧招致门店扩大跟门店出产率低于预期；3）本钱增添，包含门店经营本钱跟对加盟商的补助；4）食物保险成绩。 新浪财经大众号 24小时转动播报最新的财经资讯跟视频，更多粉丝福利扫描二维码存眷（sinafinance）